2月25日，港股開盤，恒生指數低開2.68%，恒生科技指數低開4.30%。其中，阿里巴巴跌超7%，中芯國際跌超4%，騰訊控股跌超3%，美圖公司跌超12%。

截至界面新聞發稿，恒生指數下跌1.69%，恒生科技指數下跌2.42%。

就在前一天晚上，美股中概股受多重利空沖擊，納斯達克中國金龍指數跌5.24%，阿里巴巴、嗶哩嗶哩、騰訊音樂、拼多多等跌幅靠前。

事實上，最近一段時間以來，港股市場接連上漲。蛇年開年以來，恒生指數和恒生科技指數分別上漲了15.4%和22.57%。上漲幅度明顯超過了A股，同期，上證指數的漲幅為3.78%。

國泰君安發布研報稱，當前港股市場，資金層面，伴隨人民幣匯率的企穩，南向資金和外資資金均凈流入港股市場，結構上南向與內資機構資金配置進一步向高分紅板塊傾斜。

該券商表示，近期美債利率下行，人民幣匯率壓力有效緩解，但從市場指標觀察來看，港股市場風險溢價已回落至歷史-2倍標準差水平，情緒指標顯示市場貪婪情緒臨近近年數次行情高點，此外恒科換手提升，成交再次放大，而AH股溢價指數已穿破歷史滾動下沿區間。

中信建投認為，近期港股行情主要由產業催化，DeepSeek橫空出世推動中國AI產業邁向新階段。自1月底開始，港股市場受到科技板塊的引領開始快速回升。資金結構方面，外資短期沖擊強，而南向延續穩定持續流入的態勢，將成為港股市場長期增量資金的主要來源。從后續走勢來看，資金關注度或將從科技股轉向價值股。長期來看，港股牛市將進一步延續。

浙商國際指出，本輪港股“春躁”行情，市場結構化特征明顯，鑒于市場樂觀情緒仍在發酵，短期看好市場繼續向上。但考慮到當前技術指標存在超買現象，并且此輪行情僅主要依靠科技股估值修復帶動，因此仍需警惕短期回調風險。預計市場在此輪估值修復后，仍將以震蕩行情為主。