端午節后首個交易日，貴金屬板塊跳空低開，黃金跌超3%，白銀跌超6%。滬銀主力2408合約報收7608元/千克，當天累計下跌497元/千克。市場人士表示，由于白銀工業屬性和投機屬性較強，導致其價格彈性更大。

此外，據21世紀財經報道消息，端午節假期期間，全球黃金價格突然跳水。面對金價回落，個人消費者的購金意愿卻并未升溫。多家上海地區金店端午節期間金飾銷售仍然相對清淡。“盡管我們在金飾加工費、金飾零售價等方面都做了一些讓步，令每克首飾金的實際售價略高于660元/克，但整個端午節假期期間，門店客流量仍比以往低了40%。”一位上海地區金店負責人稱。

“外盤白銀價格在假期期間大幅回調，倫敦銀單日最大跌幅達到了6.86%，下跌的直接原因是美國非農數據超預期引起市場對美聯儲推遲降息的擔憂。”大有期貨貴金屬分析師段恩典表示，此前，美國公布的一系列數據表明，美國經濟有加速走弱的跡象。5月制造業新訂單指數創下近兩年最大跌幅，企業投資的欲望明顯下降，4月耐用品訂單指數已經連續兩個月環比下滑，勞動力需求在減少，4月職位空缺數是2021年3月以來的新低，加上4月非農數據也不及預期，因此市場預期5月非農新增就業人數或低于20萬，但公布值為27.2萬人，大超預期，這讓市場對美國通脹的擔憂上升，認為美聯儲今年首次降息的時點或為11月份，而不是此前預計的9月份，降息預期改變使投資屬性較強的白銀大幅波動。

金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰告訴期貨日報記者，最新數據顯示美國目前就業市場仍較為繁榮，勞動力供需矛盾尚未緩解，且工資增速上行可能進一步增加美國通脹壓力。失業率回升至4%，勞動人口下降是主要原因，總失業人數環比變化并不顯著。總的來說，在通脹壓力尚未顯著緩解的背景下，5月非農就業數據為美聯儲維持高利率以抑制通脹提供了更大的空間。

“美國勞動力市場依然強勁，薪資增長與勞動力缺口同時存在，推升了美國居民的消費需求，強化了再通脹預期，導致后續美聯儲降息路徑存在較大的不確定性。”徽商期貨貴金屬分析師從姍姍分析稱，非農數據發布后，市場對美聯儲年內降息預期降溫，芝商所貨幣政策觀察工具顯示，今年美聯儲可能只有1次降息。受美聯儲降息預期修正，美元指數、美債收益率大幅攀升，大宗商品面臨較大的調整壓力。

在段恩典看來，雖然白銀價格短期明顯偏弱，但持續下跌的概率偏低。白銀供給穩定，商品屬性主要看需求，占總需求近半的工業需求與世界經濟發展形勢密切相關，其中占工業需求近三分之一的光伏產業存在短期產能過剩的情況。金融屬性方面則具有長期性的利好，去美元化和大國博弈等仍是支撐貴金屬上行的重要因素。

“短期內，市場仍在揣測美聯儲降息的時點，隨著美國經濟數據和美聯儲觀點的變化，白銀價格或隨之波動調整，但下方空間有限。臨近美聯儲降息時點，白銀價格仍可能走強。”段恩典說。

吳梓杰認為，考慮到美國經濟的邊際韌性仍較強且降息預期還有博弈空間，預計白銀價格短期維持偏弱運行。中長期來看，美國已經處于緊縮周期的尾聲，經濟有結構下行的趨勢，這些都對白銀構成遠期利好，白銀價格的底部支撐較強，預計回調空間也相對有限。接下來需要密切關注即將召開的6月美聯儲議息會議和即將公布的5月美國CPI數據。

“若美國5月CPI數據持續走弱，美聯儲降息預期可能會再度升溫，年內或降息兩次。如果5月通脹數據反彈，美聯儲降息時點將延后至11月或12月，降息次數將減少至1次，屆時貴金屬波動或加劇。”從姍姍提示，短期白銀或震蕩整理為主，長期來看，由于美聯儲最終會啟動降息周期，加上全球地緣沖突難以實質性緩和、美國大選仍存不確定性等，貴金屬依然維持偏多思路

本文源自期貨日報