集團(tuán)財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性趨緊，導(dǎo)致東方集團(tuán)（600811.SH）16億元存款大額提取受限。披露存款出險(xiǎn)后，6月19日，該股一字跌停。

東方集團(tuán)提取受限的資金，存在東方財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司（下稱“東方財(cái)務(wù)”）。東方財(cái)務(wù)、東方集團(tuán)的控股股東，均為東方集團(tuán)有限公司（下稱“東方集團(tuán)公司”）。兩者實(shí)際控制人均為張宏偉。

6月19日晚間，東方集團(tuán)再次公告，張宏偉擬采取資產(chǎn)處置等方式，化解東方財(cái)務(wù)的流動(dòng)性危機(jī)，擬處置標(biāo)的包括多家公司的股權(quán)資產(chǎn)。

近三年來，東方集團(tuán)自身資金捉襟見肘，2023年賬面上的貨幣資金僅為31.79億元，帶息債務(wù)合計(jì)卻約為186億元，靜態(tài)償債資金缺口超150億元，但仍將接近60%的貨幣資金，存入東方財(cái)務(wù)。

實(shí)際控制人表態(tài)馳援，但東方集團(tuán)公司本身償債壓力較大，緩解流動(dòng)性壓力的力度仍有待觀察。截至5月24日，東方集團(tuán)公司持有的東方集團(tuán)股權(quán)已有99.46%被質(zhì)押，并已出現(xiàn)債務(wù)逾期，提供擔(dān)保的東方集團(tuán)可能也會(huì)受到拖累。

16億存款大額提取受限

根據(jù)東方集團(tuán)披露，東方財(cái)務(wù)近期流動(dòng)性暫時(shí)趨緊，導(dǎo)致公司及子公司的16.4億元存款，出現(xiàn)大額提取受限情形。根據(jù)財(cái)報(bào)，今年一季度末，該公司貨幣資金為25億元，此次受限的存款占比高達(dá)65.6%。

東方集團(tuán)、東方財(cái)務(wù)的控股股東，均為東方集團(tuán)公司。截至2024年3月底，東方集團(tuán)公司持有東方集團(tuán)30.11%的股份。公開數(shù)據(jù)顯示，東方財(cái)務(wù)注冊(cè)資本為30億元，其中東方集團(tuán)公司持股70%，東方集團(tuán)則持股30%。

近年來，東方集團(tuán)將大量資金存入東方財(cái)務(wù)公司。該公司2022年東方集團(tuán)的一則公告顯示，自2021 年年度股東大會(huì)審議通過日期（2022年6月）起三年，由東方財(cái)務(wù)為公司及合并報(bào)表范圍內(nèi)子公司提供資金結(jié)算、存款等金融服務(wù)，日存款余額上限為30億元。截至6月17日，公司及子公司在東方財(cái)務(wù)公司存款余額16.4億元，公司及子公司在東方財(cái)務(wù)公司貸款余額6.66億元，存貸差額約為9.74 億元。

針對(duì)此次存款大額提取受限，東方集團(tuán)解釋稱，已根據(jù)《風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案》相關(guān)規(guī)定，及時(shí)啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)處置程序，要求東方財(cái)務(wù)采取措施，包括但不限于暫緩或停止發(fā)放貸款、回收資金等措施化解風(fēng)險(xiǎn)。

19日晚間，東方集團(tuán)再次公告，收到控股股東及實(shí)際控制人張宏偉承諾函，對(duì)方擬采取包括但不限于資產(chǎn)處置等方式，支持東方財(cái)務(wù)化解流動(dòng)性資金不足問題。預(yù)計(jì)在3-6個(gè)月內(nèi)，將通過處置其所持有的聯(lián)合能源集團(tuán)有限公司(0467.HK，以下簡稱“聯(lián)合能源”)部分股權(quán)、UEP 風(fēng)能(私人) 有限公司股權(quán)等資產(chǎn)回籠資金，支持東方財(cái)務(wù)解決短期流動(dòng)性趨緊問題。

財(cái)務(wù)公司高存低貸

近三年來，東方集團(tuán)將近六成的貨幣資金，都放在東方財(cái)務(wù)一家機(jī)構(gòu)。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，東方集團(tuán)貨幣資金余額，分別為44.38億元、48.02億元、31.79億元。同期，該公司在東方財(cái)務(wù)的存款余額分別為27.22億元、24.23億元、23.33億元。

按照上述數(shù)據(jù)計(jì)算，在這期間，該公司在東方財(cái)務(wù)的存款，在同期貨幣資金中的占比，分別高達(dá)61.33%、50.46%和73.39%，呈現(xiàn)不斷增高的態(tài)勢(shì)。

而東方財(cái)務(wù) “高存低貸”情況突出，存貸比嚴(yán)重超標(biāo)。

圖片來源：東方集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告

根據(jù)東方集團(tuán)此前披露，截至2023年末，該公司“貸款余額”與“存款余額+實(shí)收資本”之比高達(dá)131.61%，遠(yuǎn)高于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。原銀保監(jiān)會(huì)2022年指定的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法規(guī)定，財(cái)務(wù)公司本期貸款余額不得高于存款余額與實(shí)收資本的80%。此外，該公司的票據(jù)承兌余額與存放同業(yè)余額的比值，也高達(dá)316%，高于300%的監(jiān)管要求。

大比例在東方財(cái)務(wù)存款之際，東方集團(tuán)貸款規(guī)模逐年增長，2023年貸款規(guī)模已是同期存款的近5倍。財(cái)報(bào)顯示，2021年～2023年，該公司取得借款收到的現(xiàn)金分別為93.62億元、159億元、134.6億元；其它籌資收到的現(xiàn)金為6.66億元、9.17億元、2.83億元。累計(jì)分別為100.28億元、168.17億元、137.43億元。

同時(shí)，該公司的償債壓力高企。東方集團(tuán)帶息債務(wù)主要為人民幣計(jì)價(jià)的浮動(dòng)利率合同、固定利率借款合同、未終止確認(rèn)的商業(yè)匯票及信用證、應(yīng)付債券及固定收益率的其他長期金融負(fù)債。根據(jù)財(cái)報(bào)，截至2023年年底，浮動(dòng)利率借款金額為10.16億元，固定利率借款金額為133.42億元，商業(yè)匯票及信用證貼現(xiàn)借款21.55億元，長期應(yīng)付款21.37億元，合計(jì)186.5億元。同期，該公司貨幣資金僅為31.79億元。據(jù)此計(jì)算，靜態(tài)口徑下，該公司僅償還上述四類債務(wù)的資金缺口就超150億元。

東方集團(tuán)在東方財(cái)務(wù)的融資成本，明顯高于存款收益。根據(jù)東方集團(tuán)4月30日披露，2023年底，該公司存放于東方財(cái)務(wù)的存款共有23.33億元，當(dāng)年收取的利息為7705.92萬元，以此換算存款的年化利率估算為3.3%。另據(jù)年報(bào)，2023年，東方集團(tuán)在東方財(cái)務(wù)的存款利率范圍為3.5%，同期借款利率則為3.45%～4.3%。

圖片來源：東方集團(tuán)2023年財(cái)報(bào)

根據(jù)業(yè)內(nèi)財(cái)務(wù)人士介紹，一般情況下，市場貸款利率要高于自家財(cái)務(wù)公司的貸款利率。因此，東方集團(tuán)的整體融資利率，大概率高于存款收益率。

在這一情況下，為何東方集團(tuán)不將存款取出，用于減少貸款？一名上市公司財(cái)務(wù)人士告訴第一財(cái)經(jīng)，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司與集團(tuán)旗下的上市公司之間簽署《金融服務(wù)協(xié)議》，前者為上市公司提供資金結(jié)算、授信融資、資金管理、銀行承兌匯票貼現(xiàn)等金融服務(wù)。但在實(shí)際操作過程中，部分上市公司控股股東對(duì)關(guān)聯(lián)財(cái)務(wù)公司存在影響，可能存在隨意支取資金的情況，高存低貸、資金突然不能支取等情況都是值得警惕的信號(hào)。

上交所在昨日晚間下發(fā)的監(jiān)管工作函中，也要求東方集團(tuán)自查在關(guān)聯(lián)財(cái)務(wù)公司的存款存放和使用情況，此次存款大額提取受限，相關(guān)資金是否被控股股東及關(guān)聯(lián)方挪用，是否構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用等。

控股股東陷入困境

東方集團(tuán)公司近期資金緊繃跡象明顯，持有的東方集團(tuán)股權(quán)已多數(shù)被質(zhì)押，且曾被司法凍結(jié)。

根據(jù)披露，截至5月24日，東方集團(tuán)公司及其全資子公司東方潤瀾，質(zhì)押的東方集團(tuán)股份合計(jì)達(dá)到9.04億股，在兩者所持股份中的占比分別達(dá)到99.46%、67.93%，對(duì)應(yīng)融資余額為34.09億元。

東方集團(tuán)2022年3月披露，因山東天商置業(yè)有限公司與國開東方城鎮(zhèn)發(fā)展投資有限公司、東方集團(tuán)有限公司、東方集團(tuán)、先鋒中潤生物科技有限公司發(fā)生合同糾紛，東方有限所持上市公司全流通股被司法凍結(jié)和司法標(biāo)記，凍結(jié)時(shí)間自2022年3月2日起，期限總計(jì)三年。目前，該筆司法凍結(jié)已解除。

此外，東方集團(tuán)公司已出現(xiàn)債務(wù)違約，并拖累東方集團(tuán)。近期，東方集團(tuán)公司在龍江銀行龍騰支行的貸款出現(xiàn)逾期。截至4月30日，該集團(tuán)正在與相關(guān)銀行協(xié)商貸款償付安排或展期。

根據(jù)2023年4月披露，東方集團(tuán)對(duì)這筆貸款提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，融資期限不超過1年。擔(dān)保期間為借款期限屆滿之次日起三年。這次對(duì)外擔(dān)保逾期事項(xiàng)可能意味著，東方集團(tuán)將面臨訴訟、承擔(dān)連帶責(zé)任保證責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)東方集團(tuán)披露，2023年該公司營業(yè)收入為701.18億元，凈利潤巨虧48.3億元。截至當(dāng)年12月底，東方集團(tuán)有限公司負(fù)債總額為490.28億元，總資產(chǎn)689.33億元，資產(chǎn)負(fù)債率71.12%。現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債比率僅為0.18，短期償債壓力較大。這也意味著，雖然控股股東已就緩解流動(dòng)性作出承諾，但實(shí)際該筆存款能否支取仍待觀望。

東方集團(tuán)面臨退市風(fēng)險(xiǎn)

6月19日，東方集團(tuán)開盤跌停，截至收盤，價(jià)格為1.22元/股，已接近1元退市線。

自5月中旬控股股東對(duì)外擔(dān)保逾期、質(zhì)押延期等系列消息傳出后，該公司股價(jià)就進(jìn)入持續(xù)下跌。5月16日，該公司收盤價(jià)還為1.87元/股，此后近20個(gè)交易日下跌，目前跌幅超30%。

截至19日收盤，東方集團(tuán)跌停位上的封單，達(dá)到85萬手。如果接下來連續(xù)兩日跌停，股價(jià)可能低于1元，觸及面值退市風(fēng)險(xiǎn)。

上交所昨日發(fā)布監(jiān)管函，要求該公司自查此次存款大額提取受限，相關(guān)資金是否被控股股東及關(guān)聯(lián)方挪用，是否構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用等。

如存在非經(jīng)營性資金占用，按照退市新規(guī)，公司被控股股東及其關(guān)聯(lián)人非經(jīng)營性占用資金的余額達(dá)到2億元以上，或占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值的30%以上，被證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在要求期限內(nèi)完成改正的，將依序停牌2個(gè)月，實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示2個(gè)月后退市。