原創 袁源 李曦子 國際金融報

截至4月30日，A股上市公司2022年度年報全部披露完畢。對于諸多上市公司而言，過去的一年并不平凡。隨著年報業績披露，5000余家上市公司的盈利情況、行業景氣程度逐漸清晰。

年度“成績單”顯示，過去一年，上市公司整體業績保持平穩增長態勢，營收總額超過70萬億元，這一數據幾乎為全國GDP的60%。

盡管2022年我國經濟面臨的影響因素錯綜復雜，但上市公司作為實體經濟基本盤的地位逐漸穩固。隨著注冊制改革釋放活力，上市公司群體持續壯大，彰顯了其作為引領經濟高質量發展的生力軍擔當。

整體業績平穩增長

據中國上市公司協會統計，截至2023年4月29日，除已公告擬延遲披露和退市、重整公司外，上交所、深交所、北交所三家證券交易所共5067家公司披露了2022年年度報告。

2022年，境內首發上市公司424家，總數增至5079家；境內上市公司共實現營業收入71.53萬億元，同比增長7.2%；實現凈利潤5.63萬億元，同比增長0.8%，整體業績保持平穩增長態勢。分行業看，上市公司所屬的18個國民經濟門類行業中，11個門類行業營收正增長，8個門類行業凈利潤正增長。

記者查詢東方財富Choice數據發現，營收最多的20家企業分布比較集中，包括金融（7家）、建筑（6家）、交通運輸（3家）、能源（2家）、信息技術（1家）、汽車（1家）。

其中，收入排名前二被分屬能源板塊的“兩桶油”摘走，兩家公司均以超過3萬億元的營收規模傲視群雄。

2022年國際原油價格上漲，帶動石油石化產品價格上漲，包括中國海油在內的“三桶油”整體都保持高利潤。中國海油也表現出較高的成長性，2022年營收4222.3億元，同比增長72%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1417億元，同比大幅增長102%。

上述三家公司去年合計盈利超3500億元，相當于日賺近9.8億元。

個股中，中國建筑排名第三，不過與中國石油、中國石化兩位巨無霸企業營業收入差距超過1萬億元。

此外，2022年上市公司凈利潤合計超過5萬億元。超過4000家上市企業2022年凈利潤為正，占比約80%。

這其中，排名前四均是銀行，依次是“工建農中”，四大行全年凈利潤均超過2200億元。前9名的公司凈利潤超過千億。

凈利潤是衡量企業經營效率的主要指標。東方財富Choice數據顯示，A股上市公司最賺錢的行業是金融，排名前20的企業有12家是金融機構（其中11家銀行）；其次是4家能源企業，以及信息技術、交通運輸、食品飲料、建筑各一家。

不過，剔除金融和“兩桶油”后，僅中國海油、中國移動、中遠海控三家企業歸母凈利潤超過千億元。

從細分行業看，受益于大宗商品價格上漲，上游資源品相關行業（煤炭石油、有色金屬等）實現高增長，行業整體凈利潤增速均高于20%，多公司營收利潤雙翻番。能源結構轉型帶動新能源領域多行業發展迅猛，光伏、風電等裝機規模大幅增加，新能源汽車產銷兩旺，動力電池行業規模迅速擴大。光伏、新能源汽車板塊公司整體營收增速達57.7%、27.4%。受益于產業鏈安全和自主可控，半導體設備公司實現高增速。高技術制造業上市公司營收增長14.6%，科技型企業增長動力持續迸發。

分板塊看，科創板上市公司全年營收增速領先，達29.3%；創業板上市公司凈利潤增速領先，達11.3%。

年報還顯示，上市公司對于研發投入持續增長。中國上市公司協會的統計顯示，2022年，全市場上市公司研發投入合計1.66萬億元，比上年增加0.27萬億元，平均研發強度2.32%，同比提高0.25個百分點。

虧損企業多受疫情影響

上市公司的盈利水平是公司運營表現的衡量標準。去年，航空、地產、傳媒、教育和生物醫藥等成為虧損的“重災區”。

中國上市公司協會的統計顯示，受疫情持續散發影響，2022年航空運輸、影視院線、酒店餐飲、旅游等接觸性消費服務業仍處虧損狀態，紡織服飾、傳媒等行業整體凈利潤下滑。房地產公司持續低迷，風險出清和資產負債表修復仍需時日，鋼鐵、建筑材料、建筑裝飾、家居家電等地產產業鏈相關行業業績釋放仍然受限。

經東方財富Choice統計，A股共有88股2022年凈利虧損額超公司當年營收；有56股近三年凈利持續虧損，其中有17股虧損加劇。

記者梳理數據發現，2022年，國航、東航、南航三家上市航空公司虧損超過300億元，位列虧損前三名，海航虧損202億元，位列虧損第五名，廉價航空的代表企業春秋航空全年虧損也達到了30億元。

多家航空公司在解釋巨額虧損原因時，都不約而同地提到疫情影響、油價高企及匯率貶值三大因素。1月6日，中國民航局局長宋志勇在2023年全國民航工作會議時已經透露，2022年全行業虧損達到2160億元，8家航空公司資不抵債。

另一個在“寒冬”中艱難前行的是房地產行業。在2022年房地產市場供給沖擊、需求收縮、預期趨弱的“三重壓力”下，上市房企普遍出現營收下降，利潤下滑甚至虧損的情況，整體業績表現不佳。

虧損企業前20名中，有七家屬于房地產行業，其中藍光發展以249億元的虧損居首。目前，藍光發展的股票正在面臨退市風險。根據《上海證券交易所股票上市規則》規定，藍光發展股票于4月28日停牌一天，自5月4日開市起復牌，公司股票簡稱由“藍光發展”變更為“*ST藍光”，日漲跌幅限制為5%。藍光發展也表示，2023年公司將面臨嚴峻考驗。

不過也有部分企業仍然在2022年逆流而上，收獲了業績增長，比如龍湖，就在2022年營業收入和凈利潤均實現正增長，是為數不多的兩項指標均正增長的民營房企。

而根據最新第一季度季報數據，春秋、吉祥、海航三家企業在2023年一季度已實現扭虧為盈；近百家上市房地產企業中，有六成以上也在今年一季度實現盈利。

生物醫藥產業中，作為國內首個港股、美股、A股三地上市的創新藥企，百濟神州至今未擺脫虧損的“帽子”。2023年2月27日，百濟神州發布的業績快報顯示，2022年實現營業總收入95.66億元，同比增長26.1%；凈虧損為136.42億元，創下近6年來最大虧損額。

虧損較為嚴重的企業還有華能國際。“五大電”中，中國電力、國電電力、華電國際2022年均已實現扭虧為盈，大唐發電已從2021年的虧損90多億元，收窄為虧損4億元，接近盈虧平衡，而華能國際虧損幅度依然較大。

現金分紅創歷史新高

分紅是上市公司回報投資者的主要方式之一。隨著上市公司治理規范化，A股上市公司現金分紅規模逐年遞增，屢創新高。2011年上市公司分紅總額首次突破5000億元，2017年首破萬億大關，2018年至2021年，A股上市公司累計現金分紅總額分別為1.2萬億元、1.4萬億元、1.5萬億元和1.9萬億元。

到了2022年，3400多家A股公司各季度已經派發的分紅加上2022年年報分紅預案派現額，擬派現超2.1萬億元，派現公司數、派現總額均創出歷史新高。

與往年相比，2022年高比例、大額分紅的A股公司數量增多。在已經披露分紅方案的3441家公司中，有29家公司2022年度現金分紅超過100億元。

其中，工商銀行2022年合計分紅金額高達1082億元，拔得頭籌。同時，工商銀行分紅規模連續兩年超過1000億元，且是A股市場中唯一一家分紅超千億公司。

從行業看，銀行業現金分紅排名居首；排名第二的是食品飲料行業；煤炭行業排名第三。此外，石油石化、非銀金融、交通運輸等三行業的現金分紅金額均超過900億元。

高分紅證明公司業績好，現金流狀況良好。在投資實踐中，如果高派現對應低市值，則說明股息率更高，相關標的投資價值更高。

數據顯示，2022年股息率超過3%的公司數量多達530多家，創出歷史新高。中遠海控、艾比森股息率均超20%，潞安環能、冀中能源、山煤國際等15家公司股息率超10%。煤炭板塊成為高股息率公司集中營，多達7家公司股息率超10%。近兩百家公司連續3年股息率均超3%。其中，冀中能源、達安基因、陜西煤業、恒源煤電等公司去年股息率均超10%。

不過，記者發現，也有一些上市公司不改“鐵公雞”形象，連續十年不分紅。

據統計，剔除2013年以后上市的公司，205家公司在近10年（2013年-2022年）中從未進行過現金分紅，主要分布在機械設備、電子、化工、醫藥等行業，其中醫藥生物公司最多。絕大部分公司直言，公司可供分配利潤連年為負數，或經營業績虧損，不具備利潤分配的條件。

“鐵公雞”股價長期表現普遍較差。數據顯示，上市以來累計派現額靠后的100家公司中（不含上市不足10年公司），10年以來平均漲幅只有42.25%，跑輸同期滬深300指數22個百分點以上，近七成上市公司跑輸滬深300指數。

審計機構把關更嚴格

截至5月5日，Wind資訊數據顯示，62家上市公司收到了監管機構的年報問詢函。其中ST公司居多。

從問詢內容來看，交易所緊盯業績變化較大、年報異常、大額資產減值等問題，部分ST公司被追問是否存在對2022年業績進行“大洗澡”的情形。

在收到年報問詢函的62家上市公司中，有8家公司發布了延期回復問詢函的公告。業內人士表示，交易所通過“刨根問底”的問詢式監管，有利于充分揭示上市公司年報存在的財務風險，提升公司信息披露質量，同時也幫助投資者精準排雷避坑。

雖然A股上市公司2022年年報披露已經收官，但截至記者發稿，共有6家上市公司未能按規定時間披露2022年年報。分析指出，這些公司年報“難產”的原因雖五花八門，但在注冊制大背景下，審計機構嚴格把關是背后更深層次的原因，作為“看門人”的審計機構正在有效發揮核查和把關的作用。

據記者統計，在2022年年報中，有234家A股上市公司被審計機構出具“非標意見”，包括103份“帶強調事項段的無保留意見”、94份“保留意見”以及37份“無法表示意見”。另據不完全統計，截至目前，僅深市便有13家A股企業預計觸及“非標”退市指標，*ST和佳、*ST光一、*ST易尚等企業均在發布2022年年報的當天，提示“公司股票可能被終止上市”。

上述公司退市的直接原因看似是“非標意見”，其實他們的持續經營能力存在重大不確定性，財務數據或內控制度存在重大隱患。

自2020年底退市新規實施以來，資本市場退市制度不斷完善，多元化退出渠道不斷暢通。2021年年報披露后，A股市場42家公司被強制退市，退市數量超過此前三年總和，創歷史新高。而隨著退市制度的不斷優化，退市制度執行將更加嚴格合理。

分析指出，全面注冊制時代，隨著資本市場改革持續深入推進，還將出現更多因審計意見退市的案例，進一步推動資本市場“優勝劣汰”。

記者 袁源 李曦子

編輯 李曦子

原標題：《總營收超71萬億！派現首超2萬億！2022滬深兩市年報全景掃描｜上市公司年報大解讀》

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